平均取得単価が生む錯覚

計算は単純

平均取得単価は、これまでに使った総額を保有している数量で割った値です。取得した回数の平均ではなく金額が基準なので、大きな金額で買った価格がより強く反映されます。3回に分けて買っていても、最後に大部分の金額を入れたなら、平均は最後の価格に近づきます。

平均取得単価は未来を知らない

価格がこれからどう動くかは、自分がいくらで買ったかとは何の関係もありません。市場は自分の取得価格を知りません。それでも人は自分の平均を基準線にして、その上なら利益、下なら損失と感じ、その感覚が判断を支配します。いまこの資産を新たに買うかという問いと、すでに買ったものを売るかという問いは本来同じ問いであるべきなのに、平均取得単価が二つを分けてしまいます。

買い増しが与える感覚

下がった銘柄を買い増すと平均が下がります。数字が下がるので状況が良くなったように感じますが、実際に起きたのはその銘柄に入れた金額が増えたということです。戻れば利益は大きくなりますが、さらに下がれば損失の金額も一緒に大きくなります。平均を下げること自体は得ではなく、危険を増やす側に近いものです。

• 平均が下がる = その銘柄に入れたお金が増える
• 戻すのに必要な幅は減るが、さらされる金額は増える
• 一銘柄の比重が大きくなり分散が崩れる
• 判断の根拠が「安くなった」ではなく「自分の平均」になりやすい

回復に必要な割合

下がった割合と、戻すのに必要な上昇の割合は同じではありません。50%下がれば、元に戻るには100%上がる必要があります。この非対称のため、大きな損失は取り戻すのが急に難しくなります。平均を下げて必要な回復の幅を縮めることが魅力的に見える理由であり、その過程で金額が大きくなって危うくなる理由でもあります。

あらためて問うべきこと

平均を忘れて「いまこの価格でこの金額を新たに買うか」を問うと、判断は単純になります。答えが「いいえ」なら、平均がいくらであれ持ち続ける理由は弱いということです。この文章は計算の仕方とよくある錯覚を説明するだけで、特定の銘柄や時点についての判断は扱いません。